原油强势助力沥青能否“一飞冲天”？

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昨日夜盘国际原油价格大涨，并创出近一个月以来的新高，在此影响下，国内原油系商品早间开盘均受到提振，价格大幅拉升，目前从原因上看，油价大涨一方面来自地缘政治因素刺激，另一方面，目前疫情担忧暂时消退，欧洲能源危机再度来袭，天然气价格大涨替代效应下原油也受到刺激沥青也在油价大涨情形下成本获得支撑，当前沥青主力合约从月初创出2778的低点后连续反弹，目前形势下沥青后市如何看待

供应低位维持需求也较为弱势

目前时间上是沥青生产淡季，炼厂大多采取转产渣油或停产检修的方式运行，沥青开工近期一直低位运行，数据上据百川资讯统计，截至12月22日，72家主要沥青炼厂总开工率为32.23%，环比增加1.62%，从当前情况看短期供应预计继续维持稳定。

需求方面，目前在天气影响下需求表现也较为弱势，寒潮影响下下游基本停工，终端多按需采购，短期沥青在季节影响下需求预计继续维持低迷，不过后续中下游备货和冬储需求可能会带动市场，加上近期中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资，明年基建有修复的预期，道路需求可能会被带动，沥青中期需求有望被带动。

库存上，目前沥青供需双弱，不过需求方面南方还有所支撑，供应收缩下社会库存继续减少，数据上据百川资讯统计，截至12月22日，本周国内沥青炼厂库存率36.74%，环比前一周下降2.1%，沥青全国社会库存率录得36.2%，环比前一周下降2.5%库存率降至往年的水平

注意原油端的影响

由于沥青是一种石油炼油后留下的余渣，基于成本原因石油沥青的价格和国际原油价格息息相关从原油方面看，原油在基本面上到明年存在供过于求的可能，加之奥密克戎频繁影响下需求端不确定性增多，宏观方面，从美联储近期发言上看，美国通胀预期处于高位，货币收紧预期逐渐增强，美元持续走强的概率加大，势必会对油价产生冲击，原油后市若压力加大可能会传导到沥青走势上，后市需要保持对疫情与原油端走势的密切关注

总结

目前沥青季节影响下供需双弱，其中供应收缩更胜，库存得以持续下滑，整体来看短期基本面依旧偏弱，目前市场主要还是在交易中期需求改善的逻辑，加之原油价格大涨，带动沥青走强。

后续来看，从原油方面来说，目前原油端影响因素众多，不确定性较大，市场对于原油需求减弱担忧仍存，短期还需留意疫情因素的影响，沥青方面，目前时间上接近冬储节点，关注市场冬储博弈情况，明年需求改善预期依旧存在，但盘面反映较为充分后支撑有所减弱，短期偏向于震荡看待。

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