去年末突破4万亿元大关之后境外机构增持人民币债券的步伐并未停歇

最近几天，债券通相关统计显示，2022年1月末，境外机构净增持境内人民币债券663亿元至4.07万亿元，连续10个月上升这意味着，在去年末突破4万亿元大关之后，境外机构增持人民币债券的步伐并未停歇与之相呼应，今年1月份，新增6家境外机构主体进入银行间债券市场，截至1月末，共有1021家境外机构主体入市境外投资者对人民币债券持续热捧，彰显了中国引力，这包括我国经济率先复苏，债券市场持续开放，人民币资产收益相对较高且避险属性逐步增强等因素

首先，面对复杂的国际局面，人民币资产成为全球投资者分散投资风险的重要选项一方面，国内新冠肺炎疫情控制较好，经济稳步恢复，稳中向好，人民币资产成为避风港，得到国际投资者的认可，另一方面，为应对疫情冲击，全球主要经济体实施了大规模的财政货币刺激政策，中国则坚持实施正常的宏观经济政策，人民币国债和政策性金融债保持了正收益，弥补了全球安全性资产的不足

在国际金融市场大幅动荡的情况下，由于我国实施了稳健的货币政策，人民币汇率保持了基本稳定数据显示，2018年至2021年我国外汇市场973个交易日中，人民币对美元汇率中间价有485个交易日升值，有487个交易日贬值，有1个交易日持平，充分体现了双向浮动的特征汇率平稳既是人民币币值稳定的体现，是人民币资产安全性的压舱石，也为稳定亚洲乃至全球的经济金融运行作出了贡献

其次，我国金融市场开放迈向更高水平，日益获得国际机构广泛的认可与肯定，也显著加快了外资进入中国的步伐最近几年来，债券市场对外开放的政策措施不断推出，为国际投资者提供了更为便利的投资环境，带动境外机构增持人民币债券中国债券市场已发展成为全球第二大债券市场，品种丰富，交易工具齐全，基础设施安全高效，具备了相当的深度与广度

连续增持凸显出境外机构投资中国债券的持续性和稳定性，这背后反映的是全球投资者加仓中国，增配人民币资产的长期趋势接下来，中国债券市场还需要继续加快对外开放步伐，中国债券市场外资占比还有较大幅度的提升空间此外，目前外资持有人民币债券结构相对单一，其中，国债和政策性金融债券占比分别达到68%和29%，企业和公司信用债仍有较大发展空间

伴随着中国债券市场的持续开放，债券或将成为中国金融市场吸引外资的重要阵地未来伴随着债券市场进一步发展完善，各类债券产品不断丰富，相关法律制度与国际市场不断接轨，有望吸引更多被动型和主动型的配置资金流入而通过投资人民币债券等人民币资产，国际投资者也将更好地分享中国经济发展的红利

第一，中国债券市场规模比较大，而且外资占比比较低，未来有比较大的增长空间。中国债券市场余额到9月末是128.1万亿人民币，这个规模排名在美国之后居全球第二位，可以看到债券市场规模是很大的。境外投资者在我国债券市场占比是1%，比去年底上升了0.2个百分点，主要是新冠肺炎疫情暴发以后，中国的国债和政策性金融债等高信用等级的债券资产逐渐受到全球投资者的青睐。从国际比较来看，中国的债券市场规模庞大，流动性好，但是外资占比仍旧比日本，韩国，巴西这样的发达和新兴经济体要低。所以，未来外资增配人民币债券还有很大空间，我们规模够大，流动性够好。

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