4月LPR维持不变：1年期3.7%5年期4.6%

在全面降准官宣后，备受关注的新一期LPR的报价正式出炉，维持不变。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年4月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，连续三个月不变。对于11月LPR报价保持不变的原因，东方金诚首席宏观分析师王青表示，11月15日，央行续做1年期中期借贷便利，招标利率为95%，与上月持平，这表明11月LPR报价的参考基础未发生变化。可以看到，自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点(0.9个百分点)。另外，数据显示，三季度末银行净息差与上季末持平，继续停留在历史低位附近，各项利润指标承压。

央行4月15日晚间公告称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元同日，央行在续作4月中期借贷便利时利率保持不变

不过，由于本次全面降准幅度为0.25个百分点，市场对能否带来1年期LPR报价最小5BP的下调，观点不一。由此，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。。

东吴证券指出，经过上述测算，降准和存款利率下调尚未触发LPR的最小调整步长首先，全面降准将于2022年4月25日实行，鼓励存款利率浮动上限下调同样在推进过程中，尚未有银行正面回应，从时点上来看，4月20日调降LPR的可能性较低其次，全面降准力度较小，对银行负债成本的影响不足1BP，在预计的可能性最大情景下，存款利率下调对银行负债成本的影响约为3BP，叠加起来不足以触发LPR的下调

海通证券则指出，存款利率政策的调整，加上本次降准释放的流动性，为银行让利创造了更多条件，接下来1年期和5年期LPR政策利率或可能会调整但该机构认为，降息不会成为央行今年的常态操作，尤其是对MLF和逆回购的降息或更加谨慎背后原因并不是中美利差收窄带来的外部约束我国货币仍然是新兴市场货币，在中长期要考虑内部和外部均衡的问题，所以我们珍惜正常的货币政策空间2019年以来，我国逆回购利率已经从2.55%降到了2.1%，接下来即便有政策利率调整，幅度也比较有限

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