新势力销量跟踪报告：复工复产逐步推进政策加码有望释放需

小鹏交付量同比增长75 %/环比下降42%至9，002辆，其中P7同比增长24%/环比下降60%至3，714辆，P5环比下降19%至3，564辆，G3/G3i环比下降20%/6%至1，724辆，2)理想交付量环比下降25%/62%至4167辆，3)蔚来交付量环比下降29%/49%至5，074辆，其中，ES6下降41%/63%至1878辆(约占37%)，EC6下降48%/59%至1252辆(约占25%)，ES8下降18%/28%至1251辆(约占25%)，ET7我们判断疫情/供应链和物流的波动导致4月新增力量交付量环比下降，其中，理想(常州工厂)和蔚来(合肥代工工厂，4/9—4/14 5天)受长三角供应链供/停产影响较为明显复产逐步推进，供应链和物流仍是核心因素:4/1日，李One价格上涨1.18万元，5/10日，蔚来改款ES6/EC6/ES8价格上涨1万元(1/11和3/21日，价格分别上涨约5000元和1—1.5万元)，目前蔚来，理想，小鹏新订单的交付周期分别为8周，6—8周，13—14周左右(我们预计旧订单的交付周期会延长)我们判断:1)在调价的基础上，车企仍有望通过同步扩权来维持新订单的业绩和叠加留存订单预计短期交付的核心仍将是供应链和物流2)4/18日，上海市经信委发布第一批666份复工复产白名单，4/30日也发布了第二批1188份白名单，我们认为，在确保疫情防控的基础上，有序推进复产/维护产业链供应链稳定的政策导向非常明确3)目前第一批白名单复牌率已经达到80%+(SAIC/特斯拉已经批量下线)考虑到汽车产业链长且复杂(涉及二三级中小供应商)，且仍受人员陆续复工/物流管控及五一假期影响，我们预计5月份交车量会有边际改善，但仍有压力，6月份有望在疫情全面控制的基础上攀升至合理水平增加新能源汽车需求的政策:4/25国务院办公厅发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续回升的意见，明确不再新增限制购买汽车措施，取消二手车限迁政策4/29广东率先响应指引，对以旧换新购买新能源汽车的个人消费者给予8000—10000元补贴我们判断，1)目前各地对购买新能源汽车的限制不同(北京每年只有6—7万个左右的额度vs上海在政策有效期内新能源汽车专用车牌总量没有额度)，2)各地仍有望通过税收优惠，差别化购买等方式，因地制宜实施新能源汽车发展政策，继续看好2H22E新能源汽车交付的爬坡前景2022年爬坡供应链和产能仍是关键:看好国内新能源汽车2C需求释放+渗透率稳步上升的增长前景预计供应链/物流，新车型上市规划和爬坡节奏，现有工厂扩建和新工厂投产仍将是2022E新势力爬坡度的主导因素传统车企，推荐长城汽车，建议关注比亚迪，特斯拉和新势力方面，推荐特斯拉，建议长期关注理想

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