宏观周度专题：“稳增长”力度有多大财政角度“大盘点”

近期稳增长政策加速推进有多强，走了多远金融视角整理出来供参考

问:金融稳定增长的力度有多大在预算暂时低于2020年，预算外增长稳步增加的情况下，财政政策会主动加力，增加津贴和退税，加快转移支付和专项债券发行5月底以来，金融发展特点显著，新增退税金额1420亿元，出台汽车购置税优惠政策，预计减税约600亿元，加快转移支付前4个月一般性转移支付进度达到23%，高于2021年同期，2023年4000亿元专项转移支付额度提前下达，加快专项债券使用进度，新增专项债券6月底前基本发行完毕，力争8月底前基本用完

与2020年相比，目前预算的力度可能暂时比较小，而预算外资金的力度可能比较大用减税和退税规模，社保缓缴和赤字来描述财政实力截至5月底，今年计划规模约10万亿元，低于2020年约11.6万亿元，国家融资担保基金合作业务规模，铁路建设债券，新政策开发信贷额度，航空专项贷款债券等预算外资金总额近2.5万亿元，高于2020年的1.3万亿元

问:金融稳定增长的特征是什么增加市场主体和促进消费，加强基础设施融资等广义金融，着力加大对市场主体和促进消费的支持力度财政将加快提留和退税，以缓解市场主体的现金流压力1.5万亿元预算要求6月底前完成，1420亿元增量预计7月底前完成全年新增减税退税约2.64万亿元，创历史新高与此同时，政府加大了促进消费的力度时隔五年，再次出台汽车购置税减半措施，预计金额约600亿元各地也纷纷出台促进消费的措施，消费规模已超过90亿元

专项债务资金增加基建投资，预算外资金增加基建融资支持一般财政侧重于保护市场主体，促进消费，保障民生，预算资金支持基建或主要依靠专项债务，专项债规模虽略低于2020年，但基建投资占比大幅提升，前4个月达到60%，比2020年提高近8个百分点与此同时，政策性银行和国有企业加大投融资力度，新增8000亿元政策性开发信贷额度，国家电网投资和建设央企订单均大幅增长

在预算资金有限的情况下，财政能否撬动外部杠杆或决定扩大投资的空间，关键在于挖掘优质项目以专项债项目为例，项目投资资金大部分来自财政资金和专项债募集，超过90%的项目外部融资比例低于10%，并且伴随着项目的加快，外部融资比例进一步下降因此，增加项目储备，推动优质项目尽快开工，就成了一个突破口

关键是十四五项目和前期规划的各级重大项目提前，或者说是一个重要的方式。

风险:疫情反复，政策效果不及预期。

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