野村证券：存储器产业将迎来更严峻的硬着陆

日前，野村证券发布报告称，在市场需求疲软的情况下，预计存储器行业将在近期面临更为严峻的硬着陆，但需求弹性和减产是潜在的积极催化剂。

野村认为，科技硬件市场已经进入严重衰退，恶化速度快于整体宏观经济这一行业原本受益于疫情期间在家工作的需求，但伴随着各国经济活动重新开放，以及俄乌战争推高通胀和财政负担，这一行业的走势急转直下

野村表示，由于下游客户正在调整库存，内存制造商的库存水平正在迅速上升，定价权迅速转移到内存客户手中预计内存价格将进一步下降

野村此前预计第三季度DRAM/NAND价格将下降10—12%，但现在预计第三季度下降15%，第四季度下降15%。

由于需求放缓，野村证券预计2022年DRAM出货量增长年增长5—10%，不及今年早些时候预测的年增长18%和一个月前预测的年增长12%，NAND需求预计每年增长15—20%，不及今年早些时候预测的30%的年增幅和一个月前预测的22%的年增幅。

野村预计，2023年上半年，内存制造商的库存将达到8—11周野村证券认为，从供需动态和价格来看，需求弹性和减产是潜在的积极催化剂建议关注内存市场的两个潜在拐点，首先是需求反弹，然后内存市场进一步恶化导致减产

此前，花旗证券和摩根士丹利证券等投资机构也警告称，需求疲软将导致下半年内存价格更快下跌。

花旗集团证券分析师李家杰预测，由于Alphabet，亚马逊和微软正在消化库存，上述公司下半年不会再下新的DRAM订单预计第四季度平均售价将比上一季度下降17%，此前预计下降13%这种变化被归因于最近持续的宏观不确定性

摩根士丹利证券指出，由于需求疲软以及厂商和客户的高库存水平，内存供应链将面临巨大的去库存压力，导致下半年价格进一步下跌，严重程度将大于市场预期。

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