12月中期借贷便利中标利率不变——内外兼顾维护流动性平稳

日前，中国人民银行公告显示，当日开展中期贷款便利操作6500亿元，公开市场逆回购操作20亿元，中标利率分别为2.75%和2%，与此前持平由于本月MLF到期量为5000亿元，专家认为，MLF增量仍将持续，总量工具和结构性工具同时发力，有利于保持市场流动性合理充裕，更好地稳定市场信心和预期，确保岁末年初金融市场平稳运行

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞伟表示，央行选择继续等量增加MLF，既是对税期，年末银行考核压力等因素导致的短期流动性偏紧的有效应对，也是呵护流动性合理充裕，市场操作灵活准确，审慎使用价格型货币政策工具等多重政策意图的体现。

同时，近期央行通过抵押补充贷款，科技创新再贷款等工具投放了大量中长期流动性多种短中长期货币政策工具的组合，既保持了流动性投放，满足了金融机构对不同期限资金的合理需求，也有利于金融机构加大对实体经济特别是重点领域的信贷投入，充分说明流动性投放较好地处理了短期市场稳定和长期结构调整的关系

RRR降息后是否降息是最近市场的热门话题至于MLF的中标利率，还是和之前一样庞义认为，伴随着中国宏观经济的企稳回升，供求关系的基本恢复，需求的逐步恢复和增强，将带来消费动能的快速释放，商品和服务价格的上涨，价格中枢的全面抬升因此，应高度重视未来通胀上升的潜在可能性，谨慎使用价格型货币政策工具，这也体现在MLF的等量续做上

在智联金融首席研究员董希淼看来，MLF利率保持不变主要是因为内外均衡，12月份RRR整体降息已经降低了银行的资金成本这意味着12月20日贷款市场报价利率下跌的可能性较小11月份金融数据显示，住户贷款尤其是中长期贷款增长乏力是拖累人民币贷款增长的重要因素，反映出居民消费意愿和需求仍然不足应继续引导LPR特别是5年以上LPR适度下降，既减轻居民住房消费负担，又刺激企业中长期融资需求，促进房地产市场平稳健康发展，更好地促进宏观经济稳步回升

虽然防疫政策调整后一段时间稳增长需求较高，但2023年消费反弹拉动经济复苏的大趋势已经基本确定这意味着目前没有降低政策利率的必要东方金诚首席宏观分析师王庆表示，同时，预计2023年整体物价形势将保持稳定此外，房地产低迷，外需放缓等因素也会在一定程度上扰动宏观经济运行因此，目前和未来都不太可能提高政策利率

12月份MLF利率保持不变，这意味着当月LPR报价的基础没有发生变化但从9月份开始，商业银行开始了新一轮的存款利率下调，总体下调幅度明显大于4月份的第一轮存款利率下调12月的RRR降息也将使金融机构的资金成本每年减少约56亿元王庆表示，这些因素将抵消近期市场利率上升的影响，增加报价银行下调LPR报价点的动力

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