申万菱信竞争优势混合去年12月份累计下跌14.74%排在跌幅榜前列

去年12月，A股市场剧烈波动，此前领涨的新能源板块震荡回调，板块轮动加剧在此背景下，部分主动权益类基金净值也波动较大，逾百只单月跌幅超过10%其中，申万菱信竞争优势混合去年12月份累计下跌14.74%，排在跌幅榜前列

申万菱信竞争优势混合成立于2008年7月，累计运作时间超过13年，截至2022年1月4日，该基金成立以来累计收益率为452.97%，累计单位净值为3.7591元。

从阶段涨幅来看，该基金近3年，近2年，近1年及近6月的阶段涨幅表现优秀，分别涨199.48%，108.66%，12.62%，13.98%，均跑赢同期同类基金平均涨幅及沪深300涨幅不过，该基金近3月，近1月表现不佳，分别跌8.44%，14.14%，同类排名落后

中国经济网记者注意到，去年上半年申万菱信竞争优势混合的基金换手率激增，2020年12月31日至2021年6月30日期间，其基金换手率高达1135.11%。近期，网络上出现关于“申万菱信资产-惠聚2号集合资产管理计划重大事项的公告”，称奥园集团以及旗下子公司珠海保税区启恒物流有限公司未按时履行相应的还款义务。

具体来看，截至2020年末，申万菱信竞争优势混合重点布局了顺周期行业及新能源行业，前十大重仓股为隆基股份，阳光电源，通威股份，拓普集团，中信博，艾力斯，西部超导，火炬电子，锦浪科技，鸿路钢构。

在2020年年报中，申万菱信竞争优势混合即提出，对权益市场而言，不同于2020年的盈利与估值同时扩张，2021年将面临流动性边际收紧的外部环境，估值继续扩张的动力不再，甚至存在一定的均值回归压力并称相对看好石化，化工，有色，交运等顺周期行业以及新能源车，光伏，军工等高端制造板块的投资机会

去年一季度末，该基金大举调换重仓股，与2020年末相比，截至去年一季度末，其前十大重仓股中仅保留了拓普集团，阳光电源2只个股，另外8只重仓股变更为中泰化学，神火股份，桐昆股份，派能科技，凯伦股份，歌尔股份，多氟多，三友化工。。

去年二季度末，该基金再次全面调仓换股，且与一季度末相比，前十大重仓股全部换新，截至二季度末，其前十大重仓股为石头科技，锦泓集团，金博股份，亿纬锂能，南玻A，国联股份，锐科激光，百润股份，捷佳伟创，通威股份。

去年三季度，该基金继续维持高换手策略，与二季度末相比，除金博股份以外的9只重仓股变更，分别替换为新宙邦，鄂尔多斯，联创股份，天原股份，晋控煤业，德方纳米，潞安环能，川恒股份，山东海化。

值得一提的是，申万菱信竞争优势混合去年连续3个季度频繁调仓并非是变更基金经理导致，事实上，该基金的现任基金经理廖明兵于去年7月13日上任，且自去年7月15日起独立管理该基金至今。

资料显示，廖明兵自2010年起从事金融相关工作，曾任职于中国国际金融股份有限公司2016年10月加入申万菱信基金管理有限公司，历任行业研究员，基金经理助理，基金经理

申万菱信竞争优势混合是廖明兵管理的首只基金，与大多数基金公司老带新的常规操作不同，申万菱信基金公司选择直接由当时的新手基金经理廖明兵独立管理申万菱信竞争优势混合，而廖明兵也不负众望，截至目前，其管理该基金期间的任职回报超过60%。

在去年结构性行情下，热点频繁切换，调仓更为频繁的基金相对来讲可能更容易跑赢按兵不动的基金在高换手率下，申万菱信竞争优势混合去年全年斩获35.51%的收益率，虽然无法与排名靠前的翻倍基相提并论，但也大幅跑赢了同期同类基金平均涨幅8.19%

不过，有业内人士指出，虽然在结构化行情下，能够顺应市场风格的基金经理短期内有可能获得更高的收益，但长期来看，换手率和业绩没有太大相关性基金经理调仓的理由和时点才能真正反映其真实投资水平例如，有的高换手率基金经理是赛道拥挤起来了才调整仓位和股票，追涨做法容易抬高基金风险，还有的基金经理频繁调仓，总会有一次运气比较好，但很难经受市场的长期检验

同时，该业内人士还指出，在基金规模不大的时候，基金经理可以轻松调仓，但伴随着基金规模的扩大，基金可能会出现船大难掉头的情况，基金经理的投资策略会受到限制或发生改变投资效果跟基金规模小的时候也会不一样投资者在选择规模小而换手率高的基金时需要将这一因素考虑在内

记者注意到，廖明兵在去年前三季度能够轻松调仓，一定程度上确实得益于申万菱信竞争优势混合规模较小截至2020年末，该基金规模仅0.35亿元，去年一，二季度末，其规模也不足5000万元，并且，在此期间，机构持有比例始终接近四成去年三季度末该基金规模增长较快，但截至三季度末也仅有1.21亿元

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