A股2021年报及2022年一季报分析：增速回落景气度分化

投资要点:盈利增长:a股盈利增速回落，创业板转负，上游资源景气度高在疫情反复，上游成本高企，外部环境不确定的影响下，一季报a股盈利增速明显下滑，从指数来看，中证500和中证1000的利润增速降幅大于沪深300，板块方面，科技创新板利润收入增速强于创业板，创业板净利润增速同比转负，分行业来看，上游资源和中游制造板块利润增速最高营收方面，2021年a股营业收入大幅增长，一季度环比下降观察各行业整体景气度，一季度，除银行，煤炭，有色金属，家电，通信等行业外，其他行业盈利公司占比同比下降，部分下游行业盈利公司占比降幅超过10%盈利:ROE下跌，上下游分化2022年一季度，非金融石化a股ROETTM为8.13%，环比变化—0.33%，去年同期为9.02%，环比变化—0.90%净资产收益率的环比下降主要受杠杆率下降的影响杠杆率的下降影响净资产收益率的表现从产业链看ROETTM，中游物资>上游资源>金融>必要消费>中游制造> TMT >公共产业>可选消费的顺序除上游资源和中游制造略有增长外，其他板块净资产收益率均有所下降三级行业挖掘:哪些赛道景气度较高，盈利能力提升，结合2022年一季度利润增速和ROETTM增长，疫情医疗服务，上游资源化工材料，国际运输，新能源

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