供需错配下国际化肥价格料维持高位化肥股继续吃香?

一脂一粒，很肥，粒粒满仓众所周知，化肥在促进粮食和农业生产发展中发挥着不可替代的作用自2021年以来，国际化肥价格一直在上涨，在俄乌冲突导致供应进一步收紧后，国际化肥价格达到了更高水平

由于全球需求旺盛，供应有限，化肥价格在未来一段时间内仍将维持高位而这可能在一定程度上对化肥企业的业绩产生积极影响相关美股有Nutrien，MOS美国和比较美国等

全球化肥供需不匹配，化肥价格可能持续高企。

2021年，在现代农业生产中发挥重要作用的化肥价格在全球范围内飙升造成这种情况的原因很多，包括:全球大部分氮肥生产的主要原料天然气价格上涨，粮食价格反弹，化肥需求增加，供应链瓶颈等

今年，自俄乌冲突爆发以来，国际化肥价格一直在快速上涨最重要的原因是美国和欧盟对主要化肥生产国俄罗斯和白俄罗斯的制裁，限制了这两个国家的化肥出口，加剧了全球化肥供应短缺

要知道，俄罗斯在全球化肥市场上举足轻重作为化肥出口大国，2021年，俄罗斯氮，磷，钾出口贸易额位居世界前三，占比15—20%，出口主要面向巴西，美国和印度等国家，这些国家是世界上最核心的粮食出口国或消费国在白俄罗斯钾肥市场也占有特别重要的地位，市场份额也位居前列

数据显示，世界银行计算的3月份化肥价格指数升至237.6，较去年同期上涨130%，创下2008年以来的新高其中，氯化钾肥料作为主要品种，3月份上涨至每吨562美元，较去年同期上涨180%，创下主要肥料品种中的最高涨幅俄罗斯媒体最近几天在一篇报道中指出:自俄乌冲突以来，全球氮肥价格飙升40%—50%，磷肥和钾肥价格上涨约30%

国际化肥价格涨了这么多，未来走势如何在需求方面，全球粮食库存使用比率较低将导致作物价格上涨，这将有助于鼓励农民在种植期间增加化肥施用量，以提高作物产量加上世界各国对粮食安全的日益关注，全球对化肥的需求仍处于高位

在供应方面，由于欧洲和亚洲的出口限制，全球供应仍然有限除了限制俄罗斯，白俄罗斯和乌克兰的化肥出口外，越南近期还寻求禁止化肥出口以平抑国内高涨的化肥价格，争取充足的化肥供应以保证国内农业生产，这也可能吸引其他化肥出口国效仿

美盛预计，在可预见的未来，钾肥供应将持续紧张该公司首席执行官乔克·奥罗克表示:也许这将是一个持续两年的问题，即便如此，也需要两到四年的时间来弥补供应缺口

由于全球四分之三的国家一半以上的化肥依赖进口，且俄乌冲突未见明显结束迹象，在当前需求旺盛，供应紧张的形势下，全球化肥市场的动荡将继续蔓延，预计化肥价格将在未来一段时间内维持高位运行。

行业景气，化肥股表现如何。

伴随着国际化肥价格的上涨，一些化肥生产商正在获利，包括Nutrien，美国美盛和CF Industries在内的化肥股股价都伴随着国际化肥价格的飙升而攀升从这些化肥生产企业最近发布的一季度财报中，不难看出化肥涨价带来的巨大利益

美国的美盛也是如此虽然一季度公司钾肥和磷肥销量下降，但平均售价和毛利均大幅上升财报显示，钾肥销售均价从200美元跃升至582美元，调整后毛利从82美元/吨上升至323美元/吨，磷肥销售均价从477美元飙升至785美元，调整后毛利从84美元/吨增长至318美元/吨

在目前的供需格局下，预计未来一段时间国际化肥价格将维持高位运行，这给了化肥生产商足够的信心调整今年的业绩展望。

除了财务指标，肥料生产商对肥料的生产和销售也很有信心Nutrien预计钾肥销量将增加，销售价格将继续上涨，因此将2022年钾肥销量上调至1450—1510万吨该公司还考虑在未来几年增加钾肥产量，并已计划在2022年增产约100万吨首席战略官马克·汤普森表示:到2022年，俄罗斯的化肥产量可能会下降一半以上冲突持续的时间越长，世界就越有可能需要更多的钾肥

全球最大的氮肥生产商CF Industry也预计，由于供需紧平衡，全球氮肥行业在可预见的未来仍将保持强劲梅生还指出，尽管投入成本增加，但增加施肥带来的作物产量增加会给农民带来更多收益此外，政府对化肥进口的补贴和供应链中断问题尚未完全改善，化肥市场将继续紧张

良好的业绩会给化肥股的走势带来一定程度的利好纽崔莱，美生，CF行业的市盈率仍低于行业平均水平，其股价还有一定上涨空间

瑞穗分析师表示，未来几年全球农业的宏观形势越来越有利于看涨化肥股尽管股价出现回调，但这种回调是短暂而温和的加拿大皇家银行分析师也表示，农业和化肥行业的强劲基本面将持续，农业周期延长的可能性将在未来几年为这些化肥生产商提供强大的现金流支持，并为股价进一步上涨提供空间

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