生猪市场阶段性回暖大型猪企继续“占山头”

6月6日至6月10日，全国猪粮均价上涨至5.59:1，脱离了一级跌幅过大的预警区间日前，国家发改委新闻发言人孟玮在发布会上表示，当前生猪产能合理充足，能繁母猪存栏量处于绿色区间预计猪粮价格将在总体合理区间运行

农业部数据显示，自2021年7月以来，中国能繁母猪数量一直在下降伴随着生猪产能持续减少，供求关系发生变化，市场形势逐渐回暖今年5月份，牧源，正邦科技，新希望等头猪企业销售有所恢复，接近去年12月的数值与此同时，一些大型猪企建设项目蠢蠢欲动，抢占空白市场的力量仍在

基于此，多家券商研报对未来生猪市场持乐观态度，但养殖行业普遍持谨慎态度农业部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，猪肉只是从阶段性过剩转变为供需基本平衡，还没有进入上涨周期的基本面

生猪市场正在回暖。

最近几个月行情好一些，只是赚了点钱目前我们生猪的完全养殖成本在每斤7.5元左右，生猪出栏价格在每斤8元开始河北农民王先生最近几天对新京报记者表示

2020年，瞄准非洲猪瘟猪数量减少的契机，从事饲料生意的王先生进入生猪养殖行业目前，他拥有300头左右能繁母猪，年生猪出栏量接近6000头2021年行情走低，王先生承认，自从养猪后，就没赚过钱直到最近几个月猪价微涨，他才跨过盈亏平衡线

王先生的情况并不独特希望新的2022年5月31日能回应投资者说:我们有专门的团队研究周期今年下半年会比上半年好，明年会比今年好通过4月份能繁母猪的更换，已经到了一个临界点，未来价格会更加温和年底我们的养殖成本可以控制在16元/斤明年在不考虑周期性上行的基础上，预计每头猪基本盈利在150元以上，1850万头猪的屠宰规模约为27亿元

农业部监测数据显示，5月30日至6月6日，猪肉批发市场周均价为每公斤21.26元，连续七周上涨，累计上涨17.8%，同比下降14.7%结合头上上市的猪企销售简报可以看出，今年一季度市场低迷后，头上上市的牧原，正邦科技，新希望等猪企的商品猪销售有所恢复

针对近期生猪市场，国家发改委新闻发言人孟玮在6月16日的发布会上解释说，去年6月份以来，生猪价格低位运行，发改委等部门多次发布猪粮价格过度下跌预警信息，引导养殖场户将生猪产能保持在合理水平，鼓励养殖场户淘汰低产能母猪，同时保持土地利用，环境保护等扶持政策的稳定性，自去年7月以来，中央层面14批共上市收储冻猪肉储备48万吨，生猪价格目前已上涨至养殖平均成本线附近6月6日—10日，全国猪粮均价一周涨至5.59:1，脱离了一级跌幅过大的预警范围

国家统计局城市司高级统计师董最近几天在解读2022年5月全国CPI，PPI数据时提到，中央储备猪肉收储工作继续，生猪产能压减效果逐步显现。

国家统计局数据显示，2019年和2020年，受非洲猪瘟疫情影响，全国生猪存栏量减少，导致猪肉市场进入上行周期在此背景下，包括牧原，正邦科技，温氏，新希望等头部上市猪企纷纷扩大产能，大北农，双胞胎，禾丰，等饲料企业也加大了跨界养猪的力度伴随着产能的投放，2021年，全国生猪供应将趋于充足，猪周期将触底各大猪企在建项目也将放缓，生猪产能将继续缩减

农业部数据显示，2021年7月以来，我国能繁母猪数量持续下降2022年4月末，全国能繁母猪4177.3万头，已连续10个月下降日前，牧原股份回复深交所年报问询函称，由于生猪持续去化，市场供求关系发生变化，市场逐渐回暖

大型猪企扩大占领

伴随着市场的逐渐回暖，很多大型猪企蠢蠢欲动。

最近几天，天邦股份，大北农双双发布非公开发行股票预案，募投项目均涉及生猪养殖希望总投资约2.5亿元，年产15万头商品猪的贵州新双八项目也已于日前投产这是新希望在云南和贵州布局的最大的现代化规模养殖基地唐人神还在6月13日的一项机构调查中表示，该公司仍在去年至今年的周期底部保持扩张

农业部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，扩产一方面说明企业看好中长期市场，另一方面也是公司发展战略的体现大企业的发展战略一般受短期市场影响较小

根据此前的财报，牧原自2015年以来一直保持着较高的产能建设速度，2019年至2021年分别销售生猪1025.33万头，1811.5万头，4026.3万头新成立的Sun公司和子公司数量分别为48家，103家和33家伴随着产能的快速扩张，2020年以来，牧源已超越温氏，位列a股上市猪企第一

与牧原自繁自养的重资产模式不同，正邦科技，温氏股份，新希望等猪企普遍采用公司+农户的轻资产模式，但部分上市猪企已经开始向自繁自养模式倾斜。

正邦科技在2021年财报中表示，将加大对自营产能的倾斜，清理经济效益低下的农户产能，掌握核心业务规模提升的主动权罗山6月8日回复新京报记者称，公司目前主要开发模式为自营，建设周期较长以罗牛山生态养殖基地150万头左右的生猪总产能来看，目前只有三分之一左右跌到周期底部，猪周期拐点过后还有巨大的产能和放量空间

艾格实业投资合伙人刘晓东认为，自繁自养模式和公司+农户模式没有区别自繁自养模式的固定资产摊销较高，但养殖效率和生物防治比养殖户有优势目前，在非洲猪瘟和新冠肺炎疫情的影响下，这一优势越来越明显此外，虽然目前主要猪企产能扩张放缓，但并不意味着停止抢占空白市场这就好比河南有了牧原之后，其他养猪企业很难在豫南建养殖场，因为来自当地强势企业的竞争令人震惊

但从近期牧源，正邦科技，新希望等养猪企业的公开表态来看，降本增效仍是行业主旋律朱增勇认为，目前供应从3，4月份的宽松局面逐渐好转，生猪存栏量环比略有下降，但需求依然清淡，猪价上涨空间主要受后期消费的恢复和提振另外，饲料价格通过影响收益来影响产能减少，也会间接影响猪价

上述河北养猪户王先生向新京报记者证实，其养猪场近期之所以能跨过盈亏平衡线，与他从事饲料行业有关第一，他在动物营养等方面比较专业二是饲料成本相比其他单纯养猪企业有一定优势我以后还会继续养猪，但没有扩张的打算现阶段还是保守一点比较好

尚未进入上升周期的基本面

早在4月20日，农业农村部副部长马在2022中国农业展望大会上就表示，生猪价格已经出现触底反弹迹象，农业农村部预测生猪生产很可能在6月份达到盈亏平衡点农业部将及时发布生产市场预警信息，引导农民合理安排生产

郭盛证券指出，最近一段时间，猪价一直在上涨一方面，供给端的屠宰量在逐月减少，另一方面，需求端受疫情控制逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回升同时，下半年消费旺季密集中期来看，价格中枢在上行，易涨难跌西部证券预测，未来生猪产能将继续萎缩，去产能累积效应有望在2022年下半年逐步显现下半年生猪下行仍有空间，工业亏损将得到有效改善

相比券商，养猪行业对未来猪价走势的预测普遍更为谨慎日前，新希望总裁张明贵在回答投资者提问时表示，自2021年第二季度以来，新希望生猪板块的成本每个季度都在改善，亏损程度也在不断缩小但确实要看到，仍有进一步降本增效的空间，今年猪价仍将处于相对低位，市场需要回暖公司才能实现盈利他认为，今年猪价会出现短期上涨，但根据目前全行业母猪存栏情况，恐怕这些短期上涨很难形成趋势性反转

朱增勇分析，与2015年和2018 —2019年母猪产能大幅下降导致的下一年猪价上涨不同，现在猪肉只是从阶段性过剩向供需基本平衡转变猪价见底后转为窄幅震荡，尚未进入上涨周期的基本面截至2022年4月，全国能繁母猪4177万头，基本接近农业农村部2021年9月发布的《生猪产能调控实施方案》中提出的十五期间，能繁母猪正常数量要稳定在4100万头左右的绿色区域这意味着10个月后，供需形势会更加稳定猪价进入反弹通道，并不意味着猪价未来进入上涨周期，而是行业回归正常盈利水平

孟玮在发改委新闻发布会上也强调，未来伴随着国内生猪基础产能有一定程度的缩减，伴随着下半年猪肉消费的逐步增加，生猪价格有望整体上涨但也要看到，目前生猪产能是合理的，充裕的4月底，全国能繁母猪存栏量处于产能绿色区间往年非洲猪瘟期间生猪价格大幅上涨的可能性不大预计猪粮价格将在总体合理区间运行

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