2022年12月金融数据前瞻：社融存量增速或跌破10%

2022年全年财务数据即将出炉市场倾向于认为，在疫情扰动下，居民部门融资表现可能持续低迷，2022年底社会融资增速可能跌破10%同时，由于财政赎回的压力，M2的增长率可能会略有下降

CICC认为，在短期内，经济活动受到一定程度的干扰，内生的信贷需求往往很弱虽然政策仍然有效，但用于保教楼和基础设施建设的贷款可能会更快投放，但短期融资和住宅贷款的需求可能仍然疲软预计2022年12月新增贷款1.1万亿元，与去年同期基本持平

海通证券宏观团队认为，政策的积极发力仍将支撑企业的信贷表现，主要体现在设备更新改造贷款快速释放，以及加大对房企确保交付楼房的支持力度不过，在疫情形势下，去年12月住宅部门融资表现可能继续低迷综合来看，预计新增信贷规模1.3万亿元，信贷存量增速稳定在11%

在国债和信用债的拖累下，市场预计社会融资同比增速可能跌破10%。

瑞银证券预测，2022年12月新增社会融资规模为1.5万亿元，同比减少约8500亿元其中，国债净发行量可能减弱至2000—2500亿元，明显低于去年同期公司债净发行量可能降至3000亿元左右影子信贷可能略有改善，收缩700亿元，明显强于2021年12月的水平

兴业研究指出，国债方面，2022年国债发行节奏提前，因此预计2022年12月国债发行规模将维持低位公司债方面，2022年12月发行的公司债利率较去年11月继续上升，取消或延迟发行的公司债规模较11月继续增加2022年12月，企业债券融资规模可能转正综合来看，2022年12月新增社会融资预计为1.56万亿，对应的社会融资增速为9.7%

去年11月底，M2的经济增长率比预期反弹得更快，但仅略有下降。

CICC认为，由于去年12月财政兑付压力尚未完全结束，银行负债端结构的转型继续支撑M2，M2增速可能小幅回落至12%左右。

安信证券预测，2022年12月，M2同比或小幅下降0.5个百分点，至11.9%左右具体来看，去年12月新增贷款预计在1.3—1.4万亿左右，根据Wind的数据，预计国债和地方债的净支付规模在—4600亿左右，财政收支方面，如果参考去年10—11月财政收支增速，预计2022年12月财政存款净投放约8400亿，2022年12月同期，M0的平均增量在3000亿左右

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