广州酒家扣非净利润近5年首现负增长餐饮业毛利率降至1.92%

广州酒家近日发布2022年报。报告期内，公司实现营收41.12亿元，同比增长5.72%；净利润5.33亿元，同比下滑5.68%；扣非净利润4.77亿元，同比下滑9.43%。

这是广州酒家扣非净利润近5年来首次出现负增长。数据显示，2018-2022年，广州酒家扣非净利润的增速依次为11.45%、1.10%、20.99%、16.69%、-9.43%。

食品业务季节性风险明显

目前，广州酒家已形成“食品业务”和“餐饮业务”双项协同联动的经营模式。期内，上述业务分别取得营收32.53亿元、7.62亿元，在营收中的占比为79.11%、18.53%。

受此影响，公司生产经营存在季节性波动风险。为应对此类波动风险，广州酒家希望优化非季节性产品，增加新的利润增长点。2022年，广州酒家的速冻食品取得营收10.58亿元，同比增幅为24.75%。

在2023年经营规划中，广州酒家明确指出，针对梅州基地、广州基地新增速冻产线，推动产能加速释放，为今年速冻业务的增长提供支撑。同时，加快推进湘潭速冻食品生产车间的建设，为未来速冻食品的增长布局产能储备。

餐饮业务区域集中度较高

广州酒家2022年餐饮业取得营收7.62亿元，同比增长5.14%，营业成本则增长13.83%至7.48亿元。由于营业成本的增幅远超营收，餐饮业陷入“增收不增利”的怪圈，毛利率更是下滑7.49个百分点至1.92%。

作为广州老字号，广州酒家旗下拥有“广州酒家”“陶陶居”“天极品”“星樾城”等餐饮品牌。截至目前，公司拥有餐饮直营门店 36 家，其中“广州酒家”直营门店 22 家，“星樾城”直营门店 3 家，“陶陶居”直营门店 11 家，公司授权第三方经营“陶陶居”特许经营门店 23 家。

实际上，广州酒家的大部分业务均位于广东省。从营收看，期内，广东省内获得营收31.40亿元，占比76.36%；广东省外8.85亿元，占比21.53%。

广州酒家也表示，公司的经营范围存在区域性风险，餐饮服务和产品销售主要集中在广东地区市场，经营范围的区域性特征明显。

为此，广州酒家也在深耕广东市场的同时，积极布局广东省外市场。2022年，广州酒家新增 7 家餐饮门店。其中，广东省内新增 5 家餐饮门店，“广州酒家”新开广州龙津西路店、深圳前海大道店；“陶陶居”则深耕深圳市场，深圳天河城店和万象食家店均已开业；东南亚品牌“星樾城”首开佛山店。广东省外仅有湖南长沙“广州酒家”和四川成都“陶陶居”门店开业。

不难发现，新开的店面大部分位于广东省，只有少数几家在广东以外的区域。“近年来，广州酒家的外拓一直较为缓慢，且成效不大。如果省外市场拓展不能按计划进行，公司短期内的业绩将会有下降风险”，一位业内人士表示。

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