牧原股份这一业绩基本符合市场预期行业整体呈亏损态势

亏本卖肉5个月，牧原股份净利预降逾7成，分析师:猪价还要跌

猪价不断下探，猪茅也难逃业绩下滑局面。

1月18日晚间，牧原股份发布业绩预告，预计2021年实现营业收入770亿~800亿元，同比增长24~42%，实现归母净利润在65亿~80亿元之间，与2020年的274.51亿元相比，下降70.86%~76.32%。。

财报数据显示，2021年前三季度，牧原股份实现归母净利润87.04亿元，第三季度归母净利润亏损8.2亿元因此，市场估计，牧原股份第四季度亏损在7亿—22亿元之间

就业绩下滑，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年生猪价格较去年同期明显下降，导致公司2021年经营业绩较去年同期明显下降。

2021年度净利润同比下滑，主要原因还是下半年猪价跌破成本线导致亏损所致日前，太平洋证券分析师程晓东向时代周报记者表示

综合市场观点来看，牧原股份这一业绩基本符合市场预期。

2021年以来生猪价格持续走低，行业整体呈亏损态势若未来生猪价格升高，行业亏损态势或将结束日前，牧原股份对时代周报记者称

开源证券的数据显示，至2022年1月中旬，行业生猪销售均价再度下行至行业成本线以下，行业由此再度陷入亏损，预计春节后生猪价格将进一步下探。

四季度实际亏损或偏悲观

2021年10月份，可能是牧原股份全年亏损最多的月份据牧原股份销售简报，2021年牧原股份共销售生猪4026.3万头，同比增长122.26%，其中10月共销售生猪525.8万头，销售均价为11.88元/公斤，这一价格已低于其养殖成本

牧原的实际成本可能要更低，比14元/公斤高一些程晓东对时代周报记者称天风证券亦在研报中推算，牧原股份商品猪2021年第四季度全成本已回落至15元/公斤以内同时期，行业平均养殖成本约在15.5元/公斤左右

2021年全年，牧原股份有5个月的商品猪售价低于15元/公斤，其中有4个月是低于14元/公斤，主要集中在第三，第四季度。

从已披露的数据来看，2021年，牧原股份的商品猪售价下跌明显2021年1—2月，商品猪的售价为26.95元/公斤，3月下降至23.21元/公斤，4月降至21.11元/公斤，到6月份已跌破15元/公斤此后商品猪售价继续下跌，到2021年10月，价格更跌至11.88元/公斤，已不足年初的一半

这一数据变动情况与新希望，正邦科技，温氏股份等猪企基本保持一致2021年10月，是去年各猪企生猪售价最为低迷的月份，正邦科技该月的商品猪售价低至10.66元/公斤，新希望和温氏股份则分别为11.34元/公斤和11.79元/公斤

根据农业农村部，国家发展改革委，商务部，海关总署，国家统计局联合发布的生猪产品信息数据，2021年10月，我国规模养殖生猪每头亏损335元。

受猪价低迷影响，牧原股份2021年第三季度归母净利润为—8.2亿元，同比下降108.05%目前，市场预计牧原股份第四季度亏损7亿—22亿元

一不愿具名的分析人士对时代周报记者测算，牧原股份四季度的实际亏损区间可能偏悲观，亏损规模可能高于12亿元。

尽管三，四季度亏损明显，牧原股份仍保持着较高的盈利水平牧原股份业绩预告显示，公司2021年实现销售收入750.92亿元，同比增加36.37%，净利润同比下降71.90%~76.86%，在70亿~85亿元之间按照80亿元的净利润计算，牧原平均每头猪仍可赚198.7元

行业或将继续承压

截至2022年1月20日，牧原股份，正邦科技，温氏股份，新希望，大北农，天邦股份，中粮家佳康，傲农生物，天康生物，唐人神，金新农，巨星农牧，罗牛山等13家主要生猪养殖上市企业均已披露2021年12月及2021年全年销售数据，多数生猪养殖上市公司的年度生猪出栏量同比大增。

从2021年12月的销售量来看，月度生猪出栏量环比增减差异较大牧原股份的月度生猪出栏量高达502.5万头，环比增加30%，出栏量远超其他生猪养殖企业，位居行业第一其他猪企月度出栏量呈不同程度的增长，仅正邦科技和天邦股份的月度出栏量出现环比下降

从年度生猪出栏数据来看，傲农生物及牧原股份年生猪出栏量增幅超一倍，分别同比增长141.1%及122.3%，天康生物年生猪出栏量同比增幅相对较小，为19.2%。

以年生猪出栏目标完成度来看，牧原股份及温氏股份较好达成年初制定的生猪出栏目标，其他企业全年出栏量均实现不同程度的增长，但未完成年初制定的全年出栏量目标正邦科技，傲农生物，天康生物，金新农年生猪出栏目标完成度位于70%—80%区间天邦股份年出栏目标完成度相对较低，仅达成61.1%

另外，上述13家生猪养殖上市公司合计出栏生猪9901万头，约占我国2021年全年出栏量的14.76%国家统计局1月17日发布的数据显示，2021年全国生猪出栏量为6.71亿头

值得注意的是，牧原股份2021年全年出栏量达到4026.3万头，高于2018—2020年三年的生猪出栏量总和3937.93万头同时，这一出栏规模也达到了全国生猪出栏量的6%，稳居行业第一

就目前市场对生猪价格的预期来看，国内猪企接下来仍将面临较大压力。

开源证券在研报中称，至1月中旬，行业生猪销售均价再度下行至行业成本线以下，行业由此再度陷入亏损，开源证券预计年后生猪价格将进一步下探。回溯今年二季度，牧原股份股东户数从一季度末的14万户陡增至21万户，增幅高达70%；三季度末的数据显示，股东户数增至30万户，较二季度末再度增长8.8万户，增幅达42%，户均持股已由一季度末的04万股降至18万股，户均持股市值由2052万元降至646万元，筹码进一步分散。

牧原股份向时代周报记者表示，公司将继续寻求降低成本公司将以阶段性13元/公斤的养殖成本作为2022年完全成本下降的奋斗目标公司将加强生产管理，重点改善生产成绩落后的场区，子公司，通过内部人员培训等措施，降低公司内部生产成绩离散度，实现整体生产成本的下降

牧原股份同时称，公司不断总结内蒙古扎旗子公司的养殖经验，推广至全公司，进一步提高公司的整体生产成绩根据牧原股份2021年11月4日发布的投资者关系活动记录，其内蒙古扎旗子公司一批3800余头生猪全成本为10.5元/公斤

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